疫情短期冲击A股或难以避免 这批潜力行业或能让

  今年春节A股休市期间,亚洲地区股票市场不同程度地都受到了疫情的冲击。下周一A股市场就将重新开市。据记者观察,最近几日,国内外的各大机构在最新发表的市场观点中大多不否认新型冠状病毒疫情对A股市场会造成短期的负面冲击。

  不过所谓“危中有机”,凡事都有利弊。在疫情对餐饮、酒店、院线、旅游等线下消费行业、对钢铁、有色、建筑、机械等周期性行业造成较大冲击的同时,最近几天互联网医疗、线上教育、在线影院、生鲜电商、视频会议等在线“宅经济”开始在投资者中发酵。除此之外,无人机等新兴行业的发展前景也逐渐被关注,受关注的还包括此前两次疫情期间都领跑大市的汽车行业。

  最近,随着疫情的发展,部分地区出现医疗资源紧张的情况。与此同时,丁香园、平安好医生、阿里健康、微医等互联网医疗APP均推出疫情地图与新型冠状病毒线上咨询服务。另外,武汉协和医院、杭州邵逸夫医院等多家医院的线上互联网医院平台也开设了在线问诊。这使得市场对互联网医疗的发展前景加以关注。

  日前,申万宏源计算机行业分析师指出,事实上,从2018年后互联网医疗行业就发展迅速。一方面,18年8月卫健委明确了互联网医院模式;另一方面,有线上优势的保险、互联网巨头与有线下医疗信息化建设优势的上市公司加强合作。截至目前,以平安、阿里、腾讯为代表的三大互联网医疗生态版图已经形成。

  该分析师指出,目前互联网医疗相关参与上市公司主要分为2类:1、巨头自建互联网医疗平台:阿里健康、平安好医生;2、具有线下医疗信息化建设经验,且与巨头展开合作的公司:卫宁健康、创业慧康、东华软件等。

  不过他认为,从基本面来看,此次疫情对互联网医疗上市公司短期业绩的影响不大,因为最近互联网医疗平台提供的多为义诊,但长期来看,随着患者对互联网医疗接受度的提升,对行业的积极影响会大一些。

  金舆资产投资总监孟平认为,这次疫情进行了一次全民健康教育,由于冬季本属流感和肺炎高发期,叠加民众担忧情绪,就诊需求大增,医院接待能力短期严重不足,同时医院客观上也是最易感染区域,这使得很多普通患者和非重症患者选择利用互联网进行问诊,阿里健康和平安好医生等互联网医疗平台客观上获得了一次运动式渗透,这也体现在本周三港股开市的逆市表现。

  随着疫情的发展,有非接触特点的在线教育板块也是市场关注的焦点。美股、港股已经一些有相对成熟线上教育体系的公司,好未来、新东方,新东方在线等本周的表现都相对强势。

  申万宏源教育行业分析师日前在电话会议中就疫情对教育行业各细分领域的影响进行了分析:

  1、对公立中小学而言,此次疫情利好教育信息化的发展。目前教育信息化从1.0阶段向2.0阶段发展,从硬件普及向软件普及发展,在2.0阶段,远程教学、直播录播课程都是规划重点;

  2、疫情对民办学校的影响中性,虽然延迟开学,但不太会影响到学校收取学费,因此预计疫情不会影响到民办学校收入的确认;

  3、K12的课外培训机构方面,一些线下的龙头培训机构,例如好未来、新东方已经有比较成熟的线上教育体系,这也是其他中小型教育机构难以追赶的,因为此次疫情对龙头教育机构是利好。在A股上市的教育公司大部分以线下教育为主,疫情的持续短期对这些线下教育机构的收入确认会有影响。

  4、职业教育方面,对于白领类学科(如金融、计算机、英语等),在线教育模式早已成熟,本次新型冠状病毒感染肺炎疫情有利于在线教育模式继续渗透。公务员考试类,龙头公司中公教育和华图教育,虽然早期已开发在线教育业务,但收入占比低,仍倾向于集中的线下培训。预计本次肺炎疫情将影响公务员、事业单位招考和考研面试的推迟,这将影响这类机构收入确认的节奏。从全年来看,这类公司的财务指标会出现更强的季节性,但不会影响年度周期的财务指标。

  5、早幼教方面,国家卫健委最近已发布通知,指导各类托育机构可依法暂停开展收托、保育服务,具体恢复入托时间根据实际情况确定;面向3岁以下婴幼儿的早教机构、亲子园等,暂停开展线下培训活动,鼓励利用互联网等信息化手段提供服务。不过预计幼托、亲子园这类互动性较强的机构仍难以线上化,业务暂停后还是要转化为家庭内部消化,疫情对这类机构(均未上市)的冲击较大。对美吉姆、金宝贝这样的早教培训机构,疫情短期会影响上课的进度和收入确认,同时也会影响新用户的报名;待疫情过去以后,被压抑的需求还是会释放。

  最近几个交易日,港股线上教育公司新东方在线%。某港股教育行业分析师认为,此次疫情有助线上教育公司节省营销费用,进而提升盈利能力。

  孟平则向记者表示,无论是医疗还是教育,互联网都仍然在渗透的早期,因此这两个领域最大程度受益于此次疫情的隔离措施。

  2003年的SARS疫情,在一定程度上推动了电商的发展,越来越多人从线下购物转向网上购物,刺激了当时电商、互联网的快速发展。

  今年春节期间,无需外出的电商平台受到不少消费者青睐,其中部分生鲜电商更是不少消费者买菜的首选。有机构分析认为,在此次疫情的背景之下,电商整体渗透率已经较高且春节物流是一个制约因素,但疫情对生鲜电商的需求边际影响较大。

  对于近期曝光率较高的电商行业,孟平认为,今年春节,从消费者的商品和生活服务需求来看,无论是购买口罩等相关防疫产品的需求,还是出于不敢去商场、超市、饭店等线下场所而转向线上场景,都刺激了电商和外卖需求,有望进一步提高行业渗透率。但考虑到物流和配送能力同样受限于长假与疫情,实际交易额可能会低于预期。不过渗透率提升的利好是长期的,交易额下降的利空则是短期的。

  虽然《囧妈》在线上获得了较高的点击,但一些机构人士对这一事件还是持冷静观点。上海某大型券商传媒行业分析师1月31日在电话会议中指出,从长期来看,《囧妈》的线上首映模式不会取代电影院。该分析师认为,高价购买电影在线播映权是特殊时期的平台拉新推广策略,而并非常态, 因为在线播映高价电影对平台而言投入产出效率较低。电影完整播映时间通常不超过90分钟,仅靠短视频广告收入不可能收回成本;若采用低价付费模式,收益仍远低于电影院放映收益,《囧妈》24亿保底票房,按票价35元计,对应观影人次6857万;但按在线亿人次付费观看才能达到和影院同样的收益,而当前爱奇艺月付费会员数只是略超一亿。

  对此,金舆资产投资总监孟平同样认为,投资者对此不宜过度解读,影院仍然是电影内容(商业大片)的最佳搭档,过去电视没有消灭影院,同样今天的互联网平台也不会消灭影院。

  不过招商证券传媒团队则认为,《囧妈》最终放弃了在院线上映,而选择和字节跳动合作,获得了在线亿人次观看,总播放量超过6亿的优秀数据,显示未来整个电影行业的放映渠道会有多种选择,对于电影公司来说,未必是坏事。

  另外,部分OTT互联网电视平台在春节期间推出的免费服务得到了机构的积极评价。 例如,芒果超媒、新媒股份等公司今年春节推出了免费的视频服务,对此,有传媒行业分析师指出,相关公司此举未来有助提升OTT互联网电视平台对用户的黏性、激发用户付费意愿。

  最近,国内多个大型城市发布通知延迟今年春节后的上班时间。例如,最近北京市政府发文,除必需行业外,各企业在2月10日上班。此外,据了解,不少公司已通知员工从2月3日起在家移动办公。有分析认为,疫情引发的人员隔离会催生移动办公、远程会议等行业的需求。

  值得注意的是,最近几天,港股市场,以金山软件为代表的移动办公行业公司表现较为稳健。本周五,金山软件上涨2.8%,同期恒生指数下跌0.52%。

  科创板公司金山办公是金山软件子公司。据招股书披露,金山办公的主要产品主要包括WPS Office办公软件和金山词霸等。2019年3月,公司WPS Office桌面版月度活跃用户数超过1.32亿;WPS Office移动版月度活跃用户数超过1.87亿。据金山办公官方公众号1月31日发布的消息,今年2月1日-5月1日,金山办公旗下WPS+一站式办公平台,将免费提供远程办公及音频会议服务。

  另外,基于本次疫情,近期多家A股公司推出了免费试用的远程会议、云视频会议产品,相关公司包括会畅通信、梦网集团、视源股份(旗下视臻信息科技提供)等。

  而行业巨头似乎已提前嗅到了视频会议的商机,例如腾讯云在去年底曾发布云视频会议产品。据市场研究机构Markets and Markets的报告预测,到2020年全球智能办公市场规模将达433亿美元。云视频会议有望成为智能办公各细分字行业中增速最快的领域。

  今年1月初,美国无人机空袭巴格达事件曾一度引发A股的无人机板块短线月沙特阿美石油公司被无人机袭击事件发生后,A股无人机相关股票如航天彩虹、长鹰信质也曾有明显异动。

  在今年春节期间,足不出户的人们对各类电商的依赖明显增强,不过受制于运力不足,不少消费者感到,一些生鲜电商送货的速度较平日里有所放缓,原本下单后当天就能送到的货,现在可能要等几天才能送到家。

  记者注意到,由于无人机送货不受人力制约、机动性较强,最近一些市场人士开始关注未来电商用无人机配送的行业前景。

  武汉是国内通信产业的重镇,此次疫情或对武汉部分通信行业企业的生产造成影响,不过从最近多家机构发布的研究观点来看,市场对今年5G投资的信心依然较强。

  申万宏源通信行业分析师日前指出,疫情短期对国内消费需求带来压力,而5G作为新基建,后续不排除成为投资拉动经济的重要选项。此外,作为网络基础设施,5G建设是否符合预期,将很大程度上影响5G换机潮、云游戏、 AR/VR、高清视频等电子、传媒产业的节奏,看好5G网络建设环节的主设备、光模块(叠加数据中心景气)等行业。

  海通证券TMT团队的最新观点认为,此次疫情背景下,将带动非接触型经济发展,远程视频、医疗IT未来势必将加大投资力度;预计电影产业互联网化有望加速,电子行业中长期发展动力也将不受影响。而通信网络作为基础,5G+云计算将共振向上。

  从历史来看,还有部分行业每逢有疫情发生的年份,总有令人颇为意外的市场表现。例如,2003、2009年,先后有SARS、甲流疫情发生,而这两年间,A股的汽车板块均表现不俗。

  据Choice数据统计,2003年全年,在28个申万一级子行业中,汽车行业全年上涨20.17%,在所有行业中排名第四,且跑赢大盘近10个百分点。

  2009年全年,在28个申万一级子行业中,汽车行业全年上涨241%,在所有行业排名第一,涨幅比排名第二的有色金属行业高出近60个百分点。

  在1月29日,港股春节后开始首日,长城汽车、吉利汽车、广汽集团、永达汽车(汽车经销商)等汽车行业个股虽然都大幅低开,但随后大都出现了低开高走的走势。截至1月29日收盘, 长城汽车、永达汽车在全部470多个港股通标的中涨幅排进前100位。截至1月31日收盘,汽车经销商永达汽车本周累计小幅下跌1.3%,跑赢了恒生指数。

  据中金公司统计,总体上看,在2003年市场因SARS疫情回调阶段,受疫情影响大的行业,包括农林牧渔、休闲服务(酒店旅游等)、交通运输、地产及建筑、消费如零售、家电、食品饮料等跌幅居前,而金融、医药、公用事业等相对抗跌,汽车受当时市场销量影响一枝独秀,大幅跑赢市场。据统计,在2003年4月16日-4月25日,A股因疫情大幅下跌期间,汽车行业上涨1.4%,在所有行业中排名第一,而同期沪指下跌9%。

  据某投资者向记者回忆,2003年汽车板块之所以表现突出,与市场有观点认为,在防范SARS方面,相比公共交通,私家车可能更加安全这一逻辑有关。

  虽然目前市场对今年汽车销量是否能够出现反弹仍存悲观论调,不过在一些外资机构看来,今年汽车销量可能并不不悲观。瑞银投资研究部汽车行业分析师鞏旻近日向记者表示,对2020年的车市不需要太悲观。他认为,今年汽车行业至少不像去年有这么大去库存的压力,从汽车的库存周期来说,无需对今年的车市太过悲观。另外,相比过去几年,今年各大车企制定的国内销售目标也显得比较保守,预计在经过此前多年中国汽车产能的持续扩张后,行业里其实有些产能退出。

  在今年春节期间,特斯拉在美股市场表现强劲引发机构关注。华西证券汽车行业团队1月31日发布观点称,最近特斯拉发布2019年四季度业绩,传递出公司交付量超预期,Model Y量产提前,盈利、现金流改善等积极信号,预示公司经营拐点已至,继续看多特斯拉产业链。